外汇课程,第一课(6)

外汇学习

外匯交易的背後目的，就是從買賣貨幣中獲利。投資術語裏，在一個價位買入，而希望在往後以較高價賣出，稱為長倉；在一個價位賣出，而希望在往後以較低價買入，稱為短倉。長倉投資者在貨幣升值時獲利；短倉投資者在貨幣貶值時得益。買入/賣出後繼續持有直至賣出/買入這段時期，稱為持倉。在後期賣出或買入以賺取利潤，稱為平倉。

所有外幣組合都有買入價和賣出價。賣出價永遠較買入價低。買入價是投資者買入的匯價；賣出價指投資者賣出的匯價。兩者的差距我們稱之為價差，在對投資者而言利好的市場可以被賺回。

例如，我們看到英鎊兌美元的賣出價為1.8256美元、買入價為1.8261美元。當中5個基點的價差代表了部分的交易成本。投資者必需留意匯市是一個分散式市場，因此不同交易商會提供不同的價差。在一個外匯零售市場，主要貨幣組合的價差通常為4至5個基點，交叉貨幣的價差則輕微較闊。

如何在升勢和跌勢時獲利？

1.升勢

以下是投資者在升勢時獲利的例子：

投資者甲於1.5755買入一手英磅兌美元，市場如甲預料般上漲，當英磅兌美元的匯率升至1.5855，他把該手英磅兌回美元。當還款到期日來臨，他只須清還 $157,550， $1,000的差額便是甲的利潤。

2. 跌勢

外匯交易和股市不同之處，是無論匯市利好或利淡均有機會獲利。關鍵是投資者能否把握時機，在適當時候買入或沽出。以下的例子是投資者在跌勢時獲利的例子。

投資者乙於1.5755沽出一手英磅兌美元，市場如乙預料般下滑，當英磅兌美元的匯率跌至1.5655時，他把美元兌回英磅。當還款到期日來臨，他只須清還 $156,550， $1,000的差額便是甲的利潤。

計算盈虧

在計算買賣外匯的盈虧時，最常用的計算單位是基點，即貨幣價格的移動單位。一般來說，基點的數值是0.0001或0.01%，例如匯率由1.0650改變至1.0655，以基點方式顯示，便是改變了5點。但個別的貨幣組合會有不同的基點數值，投資者須要留意每一款貨幣組合的內容。

計算基點價值的方法

不同的貨幣組合，會有不同的基點價值的計算方式。大致上分為兩類：

1. 以美元為相對貨幣的基點價值計算

如果歐元兌美元的匯率是1.0700，那麼1歐元的價值便相當於1.0700美元；如果匯率上升至1.0701，那麼1歐元的價值便相當於1.0701美元。

升幅看似很少，投資者從中只是賺了0.0001美元。但是當投資者選擇購入一手時(注意：標準同業銀行每手的數量為100,000個單位的基本貨幣)，他的利潤便上升了100,000倍,，即是$ 0.0001ｘ100,000＝$10。

所以當購買數量越來越多，利潤也越來越大；反之，虧蝕亦同樣。

2. 以美元為基礎貨幣的基點價值計算

如果美元兌日圓的匯率是120.00，那麼 1美元的價值便相當於 120日圓；如果市場匯率上了一點，升至120.01，那麼 1美元的價值便相當於120.01日圓。（關於這個貨幣組合的基點，它的數值不再是0.0001或0.01%。如前文提到，某些特定的貨幣組合會有不同的基點數值，美元兌日圓便是其中一個例子，它的基點數值是0.01）

投資者乙於120.00購入一手美元兌日圓，乙把止損單設定在117.00，當匯率到達此水平，平倉隨即自動完成。當還款到期日來臨，他須清還$12,000,000， $300,000的差額便是甲的虧損。投資者乙現虧損了300,000 日圓，亦即 300,000 日圓／117= $2564.10。

在這個貨幣組合中，由於美元不是相對貨幣，所以基點的價值不是10元（以一手為計算單位），其價值將會隨市場浮動。

第三節 部位延展

利息

由於利率提升了買賣貨幣的成本，央行可以運用利率政策，從而對經濟作出調控。例如，當經濟增長過熱，通脹壓力增加，央行便會提升利率。這足以令貨幣成本增加，降低消費上的需求。消費需求下降壓止了物價上揚。這樣央行便可透過加息壓抑通脹。

私人銀行向央行借貸的利率稱為貼現率，由央行釐定。它常被用作為量度幣值的指標，及反映經濟和投機方面的一個重要數據。而銀行互相借貸、借款予個人或各種機構的利率則由私人銀行自行釐定。