外汇课程,第一课(15)

外汇学习

中央銀行

央行與投機者目的不同，它們進入外匯市場的主要目的為監察市場及透過公開市場操或買賣政府債券，控制貨幣供應和利率。

央行常常採取干預行動以嘗試穩定反覆無常的市場，它選擇入市干預的因素包括：回復市場穩定、支持某價位、減慢價格變動和扭轉走勢。干預市場可以由一間或多間央行合作進行，他們可以透過傳媒向大眾作出聲明，公開和直接地採取行動；亦可以不公佈消息，透過經紀秘密運作。不同目標需要運用不同方法，例如要回復市場穩定，央行間便通常互相合作。但是，一個對干預市場持有保守看法的國家只會在突發性事件下（如政治動盪或自然災禍）才會採取積極入市的措施。在基本因素（如交易趨勢、利差和資金流向）帶動時，大部分央行都不會作出干預。

以下是有關央行干預外匯市場的重點概括： 中央銀行可以使用大量的資金儲備 中央銀行需要達成指定的經濟目標

央行可以以控制貨幣供應和利率以達成指定的目標 央行會設定隔夜借貸利率影響其本土貨幣的利率。 央行亦會買入和賣出政府的證券去控制貨幣供應。 央行會在公開市場買賣本土貨幣去影響匯率。

綜合上述討論，投資者應可得出一個重要的結論：

知道央行的政策和其對本土經濟的意見會方便投資者預測央行未來的動向和政策。

商業參與者

企業由不同的團體組成，包括大小企業、出入口商、金融公司和消費者服務公司。企業投資外匯有數個成因，國際性的企業需要各國貨幣來繳付原料、員工和廣告的費用。普遍來說，出口商會接納自己國家的貨幣或美元付款。貨幣的價值會直接影響這些企業的繳付，而它們入市的目的正正就是藉對沖以減低資金風險。

歐盟成員國較少傾向以歐洲貨幣作對沖（因為這些國家有經濟關聯，所以貨幣亦有一致的動向）；相反，歐洲公司經常以日圓作對沖。然而現在亦有少數企業會在匯市作投機，即他們入市純粹是為了在市場波動中賺取利潤。這類以外匯市場作為投資工具的公司日漸普遍。作為外匯市場中的活躍投資者，他們對匯價有很大的影響。由於企業以市場作商業用途、對沖和投機，其交易的方式都是傾向長期投資。但企業不喜愛反覆無常的市場。因為一個穩定的市場才能方便他們預測利潤，故此市場方向和價格水平對他們來說十分重要。

全球基金經理

由於投資證券的全球基金經理、信託基金、退休金和套利對沖基金和其他外國的金融工具不斷重新定位，並調整它們的投資組合內的國際資產固定收入，這些交易通常涉及相當大額的資金。很多的基金經理會投資外國的金融工具。當他們買賣這些工具時，必需要進行外匯交易。因此，當某個國家的股票和債券顯得吸引的時候，該國便可招來更多外商資金，匯價自然上升。除此之外，使用對沖策略的國際性基金越來越多，暗示對沖基金