华仁药业研究报告(3)

最新公司研究报告201011

南京证券有限责任公司NANJING SECURITIES CO.LTD-2-1. 大输液行业的发展情况 大输液行业正处于一个市场快速扩容、产品升级换代、产量迅速增加的一 个成长阶段，和其他医药工业一样，明显受益于我国人口老龄化和城镇化进程。 看好大输液行业的发展空间以及细分行业的龙头公司， 主要基于以下几点： 现 1. 有输液品种主要还是玻璃瓶和塑料瓶，而作为第三代输液产品的软袋输液在市 场占有率方面并没有取得绝对的优势，在未来的几年内软袋输液产品有很强的 取代老式产品的替代效应； 整个输液行业的公司良莠不齐,分布散乱、 2. 规模小、 效益低下，行业的龙头企业具有快速发展并兼并弱小公司的扩张动力，最终整 个市场将趋向集中，出现几个大型的输液生产企业；3. 我国将来对药品的使用 会有更高的要求，注重其实用的安全性和方便性，因此在严格的质量标准的要 求下，输液产品将会更加多样化、专业化和规模化，不具备生产标准的企业会 被淘汰，而对质量控制好的企业能够脱颖而出。因此我们非常看好大输液行业 在这几年的发展机会，以及细分行业龙头企业的投资价值。1.1大输液市场扩容迅速受益于我国就诊人数的增加和医疗水平的提高，大输液市场扩容迅速，医疗卫生的需求出现强劲增长，2000-2007年医疗卫生费用支出的年均增长速度为 13.73%， 医院的床位数突破400万张， 医疗体系的扩容带动了对输液药品的需求。 大输液行业在经历近二十年快速发展，包装的品种逐步多样化，输液用途多样 化。输液的包装主要分为：玻璃瓶、塑料瓶、PVC单层塑料袋和非PVC多层复合 共挤膜软袋等四种类型。输液产品按用途分为体液平衡输液、治疗性输液、营 养输液、血容量扩充输液。2008年大输液销量为69亿瓶，相比2000年增加了46 亿瓶，年复合增长率为14.7%。同时2008年的大输液产能是79亿袋，产能略超出 市场的需求，年复合增长11%。大输液整个市场容量的增加，对于大输液生产企 业的业绩增长有着直接的促进作用。图表 1：我国卫生机构床位数  图表 2：大输液行业的产能状况 资料来源：卫生部统计信息，南京证券研究所资料来源：卫生部统计信息，南京证券研究所-2作者郑重声明：在本人所知情的范围内，本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的证券没有利害关系。 所有结论为一家之言，仅供参考，任何依据本产品做出的投资决策，风险自负。本刊内容版权所有，请勿公开引用。独立性声明