城市基础设施建设投融资管理及其绩效评价(20)

城市基础设施建设

城市基础设艟建设投融资管理及其绩效评价

设施投资论》中指出，解决我国基础设施发展滞后和资金缺口问题，政府应转化投融资手段，利用市场机制动员民间资本和外资进入基础设施领域【４”。潘伟荣（２００２）在《我国股票市场制度性缺陷的社会“结构化”分析》一文中对基础设施市政债券发行的政策问题及对策措施进行了分析【４９１。朱会冲、张燎（２００３）指出：＂ＢＯＴ项目融资方式是一种非常适合基础设施项目建设的投融资模式”，“ＢＯＴ投资模式将被广泛采用”，而“民营资本将成为主要投资来源”１４２１。邢精平（２０００）等比较了可转换债券、可交换债券及附认股权证债券三种常用的债券衍生工具；沈丽（２００ｉ）等对在城建中运用ＡＢＳ融资方式进行了讨论，指出ＡＢＳ融资方式能使原本信用等级较低的项目进入国际高档债券市场，利用该市场信用等级高、债券安全性和流动性高、债券利率低的优势，大幅度降低项目融资成本。沈富荣（２００２）等建议在城市基础设施建设投融资中引入信托机制，将城建融资的信托机制主要分为两种方式：以基础设施信托投资基金为中介进行贷款信托、股权融资和融资租赁、以项目公司为载体发行企业债券进行融资［５０１。余池ＩｊｙＪ（２００３）在《民间资本如何参与城市基础设施建设》中就民间资本进入城市基础设施领域的特许经营、服务合同等途径进行了详细的分析【５１１。黄如宝、王奋伟（２００３）等分析了融资租赁，认为融资租赁由于兼有融资和融物的功能，在基础设施项目融资中有着广阔的应用前景。基础设施项目融资租赁可以采取直接租赁、杠杆租赁和售后回租三种方式【５“。张伟（２００５）在《城市基础设施投融资研究》一书中对我国城市基础设施建设建设投融资进行了较全面的研究，探讨了城市基础设施的土地储备制度融资、市政债券融资、贷款融资、民间资本融资、城市经营融资等融资模式【５３】。此外，国内学者还就城市基础设施的股票融资、地方政府债券、基础设施产业基金、ＰＦＩ等融资方式进行了专题研裂５”…。

综观上述文献可以发现，国内对城市基础设施建设投融资体制与模式创新的理论研究更多地沿袭了国外研究框架，而结合本国投资者与融资者行为模式，将之本土化的研究较少。同时关于融资工具的创新研究，在应用方面，又多局限于金融学领域，而将这些理论成果用于城市基础设施领域的应用研究较少。

作者认为，如果将关于融资工具的理论成果本土化并用之于城市基础设施领域，将会对现有的投融资体制与模式进行改造，使之符合本国投融资者的行为特征，并满足不同收益风险偏好的投资者，从而为城市政府（部门）提供更多更好的投融资方案，促进社会资本更快更安全地进入基础设施领域，提高资本在基础设施领域的利用效率。这，将是一项激动人心的工作１

１．２．２国内外城市基础设施建设评价研究综述

１．２．２．１国外城市基础设施建设评价研究和发展概述

国外的组织与学者从国际竞争力、基础设施与经济发展等方面对城市基础设施建设评价展开了深入的研究工作。瑞士洛桑管理学院（ＩＭＤ）是世界上较早进行国际竞争力研究并最具影响的机构，其