《国际金融学》讲义(姜波克)(10)

向高收益率的市场的特征。

4.风险的差异。 在国内金融市场上与国际金融市场上形成的资产或负债之间一般不会是可完全

替代的，因为这些资产或负债的风险与收益情况是不同的，这些风险包括汇率风险、违约风险、政治风险和管制风险等等。

5.国际资金流动具有自发增加倾向。

三、 国际资金流动的影响的初步分析

资金在国际间流动时往往可通过特定机制对一国乃至全球经济发挥远远超过其势力的影响，我

们将这一现象称为“放大效应”。资金流动之所以具有放大效应，是由于以下因素起作用：

首先，国际间资金流动可以借助衍生工具发挥影响。

其次，国际上流动的各种资金之间存在着密切联系，这使得一定数量的资金可以在短期内迅速

扩充其实力。

再次，国际资金存在着“羊群效应”（bandwagon effect）。在短期的国际资金流动中，心理预

期因素非常重要，这在投资气氛比较浓厚或市场不确定性比较大时尤其突出。参加者使自己的选择与最终结果相符，并不根据自己的真实意见作出决策，而是都试图揣摩别人的心理而依之进行投票。因此，某些有影响的国际资金（例如大的对冲资金）的突然行动，可能会带来其他市场参与者的纷纷仿效，从而对经济构成很大的冲击。

国际资金流动推动了国际金融市场的一体化。所谓一体化，就是指“若干部分按一定的方式有

机联系在一起。”。反映各国金融市场一体化程度的标志则是资金的价格——利率。

国际资金流动使国际金融市场的价格波动加剧。巨额资金在国际金融市场上流动进行交易，这

必然导致各个市场上的交易对象价格波动的加剧。这一价格波动在外汇市场上表现的格外突出。

【本章复习思考题】

概念

国际金融市场 欧洲货币市场 离岸金融市场 汇率直接标价法 间接标价法 固定汇率 浮动汇率 单一汇率 复汇率 买入汇率 卖出汇率 中间价 即期汇率 远期汇率 套汇 辛迪加贷款 欧洲债券 外国债券 巴塞尔协议 国际金融创新 远期交易 期货交易 利率互换 货币互换 期权 票据发行便利 国际资金流动放大效应 羊群效应

简答题：

1.什么是国际金融市场，组成部分？

2.什么是外汇，具备什么条件才能称为外汇？

3.汇率的基本概念及派生概念？

4.外汇市场的组成及其交易方式

5.如何从欧洲货币市场的发展中理解其含义的演变？

6.衍生金融工具包括哪些种类？为什么他会对国际经济带来很大冲击？

7.什么是国际资金流动？

8.如何理解国际资金流动对经济的影响机制

讨论题

为什么在各种类型的国际资本流动中，国际资金流动是国际金融学研究的主要对象？

第三章 开放经济下的商品市场、货币市场与经常账户

【教学目的与要求】本章要求学生了解开放经济下商品市场、货币市场的特征，了解开放经济的相互依存性，掌握开放经济下简单商品平衡的条件，掌握开放经济下商品市场、货币市场、经常账户