《国际金融学》讲义(姜波克)(20)

紧缺。这一方案一方面由各国政府、商业银行、国际机构向债务国提供大量的贷款以缓解资金困难，另一方面将现有债务重新安排，主要是延长偿还期限，并不减免债务总额。

第二，贝克计划。重点是通过安排对债务的新增贷款，将原有债务的期限延长等措施来促进债务国的经济增长，同时也要求债务国调整其国内政策。在贝克计划的执行中，采用了一些重要的金融创新手段，例如债务资本化、债权变换和债务回购等。

第三，布雷遣计划。承认现在的债务额还是大大超过了债务国的偿还能力，因此要在自愿的、市场导向的基础上，对原有债务采取豁免。在IMF等国际组织的主持下，债务国与债权银行磋商减免债务的具体方案，债权国政府和债务国对债务减免后剩余债务偿还作出担保。在磋商中，债务国利用在贝克计划时期就已出现的对债务的金融创新等方式，为商业银待提供可供选择的债务减免方案的菜单，商业银行可以在其中自愿挑选。布雷迪计划不仅减轻了债务国的债务负担，更为重要的是，它提高了债务国的信用，增强了市场对这些国家的倍心。到了1992年，债务危机已基本宣告结束。

第四节 短期资本流动与货币危机

－、短期资本流动的类型

国际短期资金流动是发生在国际间、期限在一年以下的资金流动。指活期存款、国库券、大额可转让存单、商业银行承兑票据等货币市场金融工具。

短期资金流动具有以下特点：第一，对经济变动极为敏感，资金流动的反复性大，具有较强的投机性。第二，受心理预期因素的影响非常突出。

就其性质来分，国际短期资金流动可分为以下三种类型：

（1）套利性资金流动。

（2）避险性资金流动。

（3）投机性资金流动。

二、货币危机问题

1．货币危机的概念

货币危机，又称国际收支危机，它的含义有广义与狭义两种。从广义来看，一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度（有的学者认为该幅度为15％－20％）就可以称为货币危机。就其狭义说，货币危机是与对汇率波动采取某种限制的汇率制度相联系的，主要发生于固定汇率制下，指市场参与者对一国的汇率失去信心的情况下，通过外汇市场进行抛售等操作导致该国固定汇率制度崩溃、外汇市场持续动荡的带有危机性质的事件。

货币危机与金融危机的区别：前者主要发生在外汇市场上，体现为汇率的变动；而后者的范围更广，还包括发生在股票市场和银行体系等国内金融市场上价格的波动以及金融机构的经营困难与破产等。货币危机可以诱发金融危机，由国内因素引起的金融危机常常也导致该国货币危机的发生。

2货币危机的发生原因

（1）经济基础变化带来的投机冲击导致的货市危机

这种类型的货币危机具有如下特点：

第－，在货币危机的成因上，这一货币危机的发生是由于政府不合理的宏观政策引起的。 第二，在货币危机的发生机制上，投机冲击导致储备急剧下降为零是这种货币危机发生的一般过程。

第三，在货币危机的防范机制上，紧缩性财政货币政策是防止这种货币危机发生的关键。 一步的考察。

（2）主要由心理预期带来的投机性冲击所导致货币危机

投机冲击的出现有可能与经济基本因素无关，是在国际短期资金存在独特的内在运动规律的条