20150414-东吴证券-东吴证券2015年环保行业新三板投(11)

环保行业 2015年03月22日

资料来源：东吴证券研究所

从发达国家顺利过渡为环境改善阶段时的经济状况来看，德国是在人

均GDP8000美元进行过渡，美国是11000美元，日本则是10000美元。

依此推测，中国2013年人均GDP达到6747美元，达到环境库兹涅茨曲

线的转折点或仍需10年。

由于从污染发生到政策重视再到治理行业启动具有时滞，环保投入

曲线较库兹涅茨曲线高点更为滞后，即行业发展仍然有10年以上的黄金

时间。

图表 10

环保投入占GDP比重仍有上升空间

资料来源：东吴证券研究所

在“新常态”时期，国民经济转型升级才是可持续发展的必由之路，

同时，政策层面也需要防止短期经济增速过快下滑，为转型发展提供稳

定的空间。而环保产业的发展，恰恰良好地契合了以上两点诉求：一方

面，环保产业正处在黄金发展时期，长期前景良好；另一方面，环保产

业重资产属性决定了行业发展将对固定资产投资起到直接提振作用。因

此，将节能环保产业的发展目标定位于“支柱产业”有逻辑合理性和强

大的现实意义。