20150414-东吴证券-东吴证券2015年环保行业新三板投(9)

环保行业 2015年03月22日  

峻，政策会在下一个五年计划中继续发力，新的规划将让市场对行业的

发展重新定位。

图表 7 十二五规划完成情况

2010年污染物排放情况（万吨）

2015目标

十二五减排目标（%）

30000.00%2013年污染物排放情况（万吨）2013年完成情况（%）

2500-2.04%-2.00%

2000-4.00%1500-7.07%

1000-7.80%

-8.00%

500-9.98%-9.87%-8.00%-6.00%-8.00%-10.00%-10.00%

0化学需氧量氨氮二氧化硫氮氧化物-12.00%

资料来源：2013年中国环境状况公报，东吴证券研究所 具体而言，2015年值得期待的政策有：《水污染防治行动计划》(以

下简称“水十条”)、阶梯水价、水权交易、土壤污染防治计划等等。

而从整个行业的角度来看，新环保法出台后，下一个亮点将是环境

税的征收。预计环境税的征收将采用从量计征方式，计税依据为应税污

染物排放量，不低于现行排污费的收费标准。税收征管有望采取“环保认定、税务征收”的征管模式。尽管2014年排污费征收标准已经翻番，但相比较每污染当量治理成本，仍有较大差距。以废物污染物为例，排

污费不低于每污染当量1.2元，而治理成本为每污染当量3元以上。一方

面，环境税出台较排污费更具强制性，另一方面，环境税出台后，可以

通过税率手段，依据不同的污染排放量来调节排污企业的支出成本，为

后续监管力度的提升提供有力支撑。

2.1.2. 支柱产业定位，国民诉求升级

2007年至2013年，中国环境保护与治理产业的投资额从3387.30亿

元增长至9516.50亿元，年复合增长率达到15.90%。然而，从国民经济

构成的角度看，当前环保产业投资额占GDP的比例仅1.67%，与欧美发

达国家2%-3%的比例相比仍有较大空间。回首2013年国务院给予的“支

柱产业”目标定位，环保行业尚有很长的路要走。

图表 8环保产业投资快速增长