水利水电工程造价管理(5)

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按照有关规定，项目可通过争取国家财政预算内投资、自筹投资、发行股票和利用外资直接投资等多种方式来筹集资本金。

（1） 国家财政预算内投资是指以国家预算资金为来源并列入国家计划的固定资产投资。包括国家预算、地方财政、主管部门和专业投资公司拨给或委托银行贷给建设单位的基本建设拨款和中央基本建设基金，拨给企业单位的更新改造拨款，以及中央安排的专项拨款中用于基本建设的资金。国家预算内投资是能源（包括水电）、水利、交通、原材料以及国防科研、文教卫生、行政事业建设项目投资的主要来源。

（2）自筹投资是指建设单位收到的用于进行固定资产投资的上级主管部门、地方和单位、城乡个人的自筹资金。

（3）发行股票是指股份有限公司以发行股票的方式筹集资金。

股票是由股份有限公司发行的，表示其持有人按其持有的份额，享受相应权益和承担相应义务的可转让的书面凭证，是一种代表所有权的证券。

股票代表了股东的永久性投资，投资者购买股票后无权退股，但可以在股票交易市场上出售其持有的股票，因此，股票具有非返还性（或称不可逆反性）。

采用发行股票的方式融资具有效率高、风险小的优点。

我们国家对每年股票发行额度严格实行计划管理，股票发行和上市有严格的审批程序。另外需要明确，从国内外情况来看，上市发行股票的公司仅为全部公司中的极少部分。

（4） 利用外资直接投资筹集资本金主要包括与外商合资经营、合作经营、合作开发以及外商独资经营等方式。

利用外资直接投筹集资本金时，融资人和外方不发生债权债务关系，但是要出让一部分管理权和利润。如合资经营，合资各方的出资方式可以是现金、实物，也可以是知识产权等无形资产，各方按照其出资比例对公司实施控制权，并分享利益和承担风险。

22、什么是项目负债？项目负债筹集资金的主要方式有哪些？

项目负债是指项目承担的，能以货币计量并需要以资产或劳务偿还的债务。

负债筹集是项目融资的重要手段，它的主要方式包括银行贷款、发行债券、融资租赁，以及借入国外资金等。

（1）银行贷款是银行利用信贷资金所发行的投资性贷款。改革开放以来，随着我国投资管理体制、财政管理体制和金融管理体制改革的推进，银行贷款已成为建设项目投资资金的重要组成部分。

（2）债券是表明债务债权关系的凭证，是债券发行人为筹措资金而向投资人出具的，承诺在一定时期内按约定的条件，按期支付利息和到期归还本金的书面借款凭证。

按照发行主体分类，债券可分为国家债券、地方债券、金融债券、公司债券等。

1998年以来我国发行的长期国债对于扩大国内需求，实现国民经济快速增长，加快基础设施建设发挥了重大作用。

新中国成立以后，企业债券最早出现在1984年。一些重大基础设施建设项目，比如三峡工程、京九铁路、上海浦东新区建设、北京地铁等，都曾以发行企业债券的方式进行融资。

（3） 融资租赁是指出租人与承租人订立合同，由出租人应承租人的要求购买所需设备，在一定时期内供其使用，并按期收取租金。租赁期间设备的产权属于出租人，期满后，承租人可以将所租设备退还出租人，也可作价购进设备，具体由双方在融资租赁合同中约定。

融资租赁将贷款、贸易与出租三者有机地结合起来，是一种融资与融物相结合的融资方式。采用融资租赁方式，融资人无需筹集到购置设备所需的大笔资金便可获得设备的使用权，设备使用的费用可在较长时期内通过交纳租金来支付。

（4）借用国外资金是通过向外国政府或国际金融机构贷款等方式进行融资。

借用国外资金的主要途径有取得外国政府贷款，以及国际金融组织，比如世界银行、亚洲开发银行、国际货币基金组织等国际金融组织提供的贷款。

借用国外资金还可以通过取得国外商业银行贷款，在国外发行债券，吸收外国企业和私人存款，利用出口信贷等方式。

23、什么是项目融资？

项目融资可以从广义和狭义两方面来理解。

从广义来说，一切为了建设一个新项目，或收购一个现有项目，以及对已有项目进行债务重组所进行的融资活动，都可被称为项目融资。按照广义的融资概念，前面介绍的资本金筹集、负债筹集中的一般融资方式都可以看为项目融资。

从狭义来说，项目融资是特指以项目本身的资产和收益作为抵押来进行的融资。如不加特殊说明，本课程中所说的项目融资都是指狭义的项目融资。

项目融资的基本特征是将归还债务的资金来源限定在项目本身的收益和资产范围以内。

项目融资的具体形式比较多。如前述融资租赁即为项目融资的一种形式。

24、什么是BOT模式？

BOT是英文“Build Operate Transfer”的缩写，意为“建造、运营、移交”。

BOT模式是从20世纪80年代兴起的，适用于交通、能源、通讯，供水、排水、水利设施等基础设施项目建设。

由于文化历史背景以及相关法律和经济政策的不同，BOT在不同地区和国家具有不同形式。

联合国工业发展组织将BOT定义为：

在一定时期内对基础设施项目进行筹资、建设、维护及运用的私有组织，此后所有权移交给政府。

BOT模式可简单地描述为：

由私营公司完成基础设施项目建设，并在特许经营期内运营，特许经营期结束后将项目无偿移交给政府。

采用BOT模式，政府在财政收入有限情况下，可以有效地吸引当地资本和国外资本，解决基础设施建设的资金短缺，并且可以把建设项目风险转给私营企业承担。由私营企业对公共基础设施进行管理还有利于引进先进的管理模式和方法，提高管理水平，降低成本，提高服务质量和效率。因此，采用BOT模式建设基础设施具有明显的优越性。

中共中央十六届三中全会提出，“大力发展和积极引导非公有制经济。”

“放宽市场准入，允许非公有资本进入法律法规未禁入的基础设施、公用事业及其他行业和领域。”

近年来，我国的不少基础设施建设项目（如城市供水项目、污水治理项目、奥运会场馆建设项目等）都已吸收国外资本及国内民营资本进入。

随着我国进一步对外开放，社会主义市场经济体制进一步完善， BOT模式将在我国得到更多应用。

25、什么是资金成本？资金成本由哪几部分构成？

在商品经济社会中，资金的所有权和使用权是分离的。实现投资及投资增值的前提是取得资金的使用权。由于投资可以增值，资金所有者不可能将资金无偿地度让给其他人使用，使得投资使用人必须为获得投资使用权而有所付出，这样就产生了资金成本。

资金成本是指资金使用人为获取资金所付出的代价。

如前述，从来源来划分，资金可以分为自有资金和借入资金。筹集资金的过程中所发生的资金成本，相应地由资金筹集成本和资本使用金两部分构成。

（1）资金筹集成本是指在资金筹措过程中融资人支付的各项费用。主要包括向银行贷款的手续费；发行股票、债券的各项发行费用，如手续费、担保费、公证费、广告费、印刷费等。资金筹集成本一般是一次性的，可以一次计算。

（2）资金使用成本是指资金使用过程中支付的各项费用。主要包括向债权人支付的贷款利息或其他费用，向股东支付的利息等。资金使用成本是在资金使用期内不断支付的，具有经常性、定期性的特点，其总额与资金使用期限的长短有关。

项目的资金筹措可以有多种不同方式和渠道，应尽可能选择资金成本低的方式和渠道进行融资。

在进行项目可行性研究时，资金成本是评价项目可行性的一项重要指标，只有投资收益高于资金成本时，投资项目才具有可行性。 在项目运营中，资金成本是衡量企业经营业绩的重要标准。

资金成本可以用其绝对数值表示。但为便于对不同项目和不同融资方案的资金成本进行分析比较，资金成本多用相对值，即资金成本率来表示。

26、什么是风险？什么是保险？按照国际惯例，工程保险有哪些险种？

风险是指可能发生，但难以预料，具有不确定性的危险。风险具有客观性、不确定性、不利性。

工程建设面临着多方面的风险。