中原证券5月房地产报告(9)

地产周报

行业资金来源：资金链压力随销售放缓和银行信贷收紧不断趋紧。1-4月全国房地产资金来源为2.54万亿元，增速为17.4%，较1-3月增速下降1.2个百分点，其中，资金来源中的国内贷款1-4月增速仅5.4%，占比18.9%，增速与占比均在历史低位。1-4月份，房地产开发企业本年资金来源25362亿元，同比增长17.4%。其中，国内贷款4800亿元，增长5.4%；利用外资222亿元，增长62.3%；自筹资金9486亿元，增长27.2%；其他资金10853亿元，增长14.8%。在其他资金中，定金及预收款6449亿元，增长23.1%；个人按揭贷款2753亿元，下降6.8%。

图15：房地产行业累计资金构成图

图16：房地产行业累计资金来源及增速图

资料来源：中原证券，国家统计局 资料来源：中原证券，国家统计局

1.2 2011年1-4月土地市场：成交清淡，价格走低

由于楼市成交开始萎缩，政策调控不断，开发商对土地市场预期变得悲观，获取土地时变得更加谨慎，同时由于销售回款速度减慢，银行信贷来源紧缩，开发商获取土地的资金实力也开始减弱。1-4月份，全国土地市场无论供给和成交都显得较为冷清，部分地区开始出现土地流拍现象，土地成交价格和溢价率也明显走低。

土地供给：1季度供给锐减，4月份有所增加。2011年1季度，全国120个城市共推出土地5267宗，环比减少22%，同比增加9%；推出土地积23488万平方米，环比减少34%，同比减少6%。其中，推出住宅类用地（含住宅用地及包含住宅用地的综合性用地）1718宗，环比减少28%，同比减少5%；推出住宅用地面积9661万平方米，环比减少37%，同比减少23%。4月份，土地供给有所增加，全国120个城市共推出土地1573宗，环比增加14%，同比增加16%；推出土地面积7840万平方米，环比增加21%，同比增加20%。 土地成交量：成交清淡。4月，全国120个城市共成交土地1143宗，环比减少11%，同比增加8%；成交土地面积4673万平方米，环比减少27%，同