财政与金融期末复习(11)

财政与金融期末复习

根据债券票面额与发行价格的大小，公债的发行价格可以有平价、折价和溢价三种形式。

选择何种价格形式来发行公债？

1. 考虑国家的财政政策和货币政策取向。

2. 考虑资金市场的供求情况。

3. 考虑资金市场的利率水平。

4. 公债的发行额度。

四）公债的利率和利息偿付

公债利率是政府公债利息额与公债本金额之间的比率。公债利率确定是公债运行的重要环节。 公债发行利息由利率、利息偿还的次数与时期决定。 如何决定公债利率的高低？

1. 公债利率必须依据金融市场上各证券平均利率水平而定。

2. 政府信用度高的公债利率可低于市场利率。

3. 公债利率因社会资金供给量增多而下降

五）公债的还本期限

公债还本期限要考虑举债者的资金需求，社会资金构成情况和市场情况。资金需求具长期性，公债的期限应较长

二、公债的流通

公债上市流通，可以提高对投资者的吸引力；可以发挥公债的金融工具功能。 公债上市流通，使公债交易更符合市场交易原则。

一）公债市场参加者

参与公债交易活动的各经济单位，包括资金供应者、资金需求者、中介人和管理者四个方面。

二）公债市场的金融工具

由于资金供给者和需求者对信贷资金数量、期限和利率有多种要求，金融市场上存在多种金融工

具。公债市场交易的对象主要是各种国库券和中长期公债券。

（三）公债市场的交易方式

证券交易所是专门的有组织的证券集中交易场所。交易在场内公开作价成交。 柜台交易是通过证券商的专门柜台进行证券买卖，主要利用电讯设施交易。

三、公债的偿还

（一）公债的偿还方式

1. 买销偿还法

政府直接从市场上按市价买回公债券而消却债务。只适用于可转让债券，偿还成本较低，但背离

公债的信用契约

2. 抽签偿还法

定期抽签法，即国家据公债偿还年限及比例，按债券号码定期抽签偿还公债的方法。 一次抽签法，是在公债第一次偿还前，把所有公债按号码一次抽签以确定偿还公债的方法

3. 一次偿还法

对公债实行在债券到期日一次还本付息。此法简单易行，但可能造成财政支出急剧上升，给国库

带来较大压力

4. 调换偿还法

通过发行新债替换到期旧债以偿还公债的方法。由于到期债务后延，虽对政府调动资金有利，却

有损于政府债券信誉

如何保证有稳定充足的资金偿还公债？

1. 预算直接拨款。 2. 预算收支盈余

3. 设立偿债基金。 4. 举借新债偿还。

公债如何对微观经济主体以及整个经济产生深远影响？ 公债的限度即规模如何确定？